“水十條”讓投資更細化

中國環(huán)境科學研究院的專家表示，即將出臺的“水十條”非常嚴格，許多方面標準超出預期，而且還注重水污染防治市場化機制的應用，通過PPP(公私合營)模式積極推進第三方治理。據(jù)悉，“水十條”提出，到2017年前消滅劣五類水，這個時點比業(yè)界預期的2020年要早三年。此前環(huán)保部就有測算，此次水污染治理投入將達2萬億。

據(jù)聯(lián)合資信統(tǒng)計，近十年中國污水排放量由459.26億噸上升至684.30億噸，年均上漲幅度為4.53%。水漲船高，國家環(huán)?？偩汁h(huán)境規(guī)劃院的一項預測顯示，中國“十二五”和“十三五”時期廢水治理投入將分別達1.05萬億元和1.39萬億元。而即將出臺的“水十條”將工業(yè)廢水處理作為核心。民生證券的研究報告指出，工業(yè)廢水處理的市場門檻較高，國內(nèi)成規(guī)模運營工業(yè)廢水處理的企業(yè)極少，主要參與的主體是國外技術和資金實力兼?zhèn)涞拇蠊尽?/p>

此外，新環(huán)保政策使企業(yè)的違法成本激增，違規(guī)排污將遭到強制搬遷、永久關閉、追問刑責等，這也對專業(yè)化污染治理服務的需求也更加旺盛。今年年初，備受關注的魯抗醫(yī)藥污染門事件塵埃落定，監(jiān)管部門責令其三個月內(nèi)提交老廠區(qū)整體搬遷方案，解決異味污染問題。對于2014年虧損約1.2億元的魯抗醫(yī)藥，籌措巨額搬遷資金成為巨大的考驗。殺雞駭猴，如此嚴厲的措施，讓相關的排污企業(yè)對污水治理的需求更加迫切。

此外，據(jù)某污水治理上市公司透露，“水十條”的出臺還將改變過去污水處理終端——污泥處理率低的狀況，實現(xiàn)“水泥并重”，將污泥處理納入污水處理成本，這也降低了企業(yè)成本。

PPP模式緩解困局一箭雙雕

雖然政策大環(huán)境力推治污，但環(huán)保企業(yè)的業(yè)績并未實現(xiàn)全面轉(zhuǎn)好。Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在已經(jīng)公布2014年年報的22家污水處理概念股中，還有三成企業(yè)利潤虧損(見附表)。研究機構指出，在整個水務產(chǎn)業(yè)鏈中，污水處理行業(yè)屬于末端位置，投資規(guī)模大，但投資收回期長，應收賬款慢。雖然行業(yè)整體毛利率水平較高，但部分企業(yè)受折舊因素影響仍表現(xiàn)出大規(guī)模的虧損。“污水處理行業(yè)預期升溫是拜政策所賜，但實際運營疲態(tài)是受行政大環(huán)境影響。”一家環(huán)保企業(yè)證券部的工作人員對記者說。這里所說的行政環(huán)境，是因為污水處理屬于公用事業(yè)范疇，盡管2萬億元市場“蛋糕”誘人，但如果單靠政府財政投資，資金就會有瓶頸，因此很難達到預期。

目前，備受政府推崇和“水十條”重點強調(diào)的PPP模式，在緩解環(huán)保行業(yè)這個困局時，就起到了一箭雙雕的作用。PPP(公私合營)模式一方面緩解了地方政府的債務壓力，另一方面也為區(qū)域內(nèi)的相關公司拓寬了市場空間。在保證項目平穩(wěn)運行實現(xiàn)較好的社會效果的同時，也使環(huán)保企業(yè)收益達到最優(yōu)。

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